- 经济师从业资格考试
第三节 投资方案的类型与评价指标
〖考纲要求〗
运用内部收益率法进行独立型投资方案的选择;运用净现值、净年值、净将来值，差额的净现值、净年值、净将来值以及追加投资收益率等方法进行寿命期相同的互斥方案选择;运用最小公倍数法、净年值法进行寿命期不同的互斥方案选择的过程;混合方案、回收期法的基本概念。
〖内容提要〗
1.投资方案的类型
2.独立方案的选择
3.互斥方案的选择
〖内容详解〗
一、投资方案的类型(三种)
(一)独立方案
所谓独立方案是指方案间互不干扰，在选择方案时可以任意组合，直到资源得到充分运用为止。
若方案间加法法则成立，则方案是彼此独立的。例如：我新建一个学校，资金不是问题，地块不是问题，所以我想建一座教学楼，还想建办公楼、宿舍楼等，这些项目彼此独立，互不干扰，所以这些项目就是独立方案。
注意：区别单一方案与独立方案的不同：单一方案只有一个方案，独立方案有多个方案，但是这多个方案之间的关系是独立的
(二)互斥方案
若干方案中选择其中任何一个，其它方案就必然被排斥。例如：现在交通非常拥挤，要解决这么问题，又三个方案：一是建高架桥，二是建地铁，三是建轻轨。这三方案只能选一个，这就是互斥方案。
(三)混合方案
若干个互相独立的方案中，每个独立方案又存在若干个互斥方案。
我们教材只讲独立方案跟互斥方案。对于混合方案，只要大家知道什么样的方案是混合方案即可。
二、不同类型投资方案的选择
(一)独立方案选择
1、独立方案的评价指标
以效率作为指标，效率=效益/制约资源的数量，主要指内部收益率
制约资源，可以是资金，也可以是时间、空间、重量、面积等。
只能用相对指标(盈利能力指标)，不能用绝对指标(如净现值)来作为独立方案的评价指标。
〖形象理解〗
甲项目投资1万元，可获利润1万元，利润率100%。绝对指标：利润1万元，相对指标：利润率100%
乙项目投资100万元，可获利润50万元，利润率50%，绝对指标：利润50万元，相对指标：利润率50%
我们要在这两个投资方案选择的时候应该看相对指标：利润率，而不应看相对指标：净利润，所以我们应该选择乙项目。
2、独立方案的选择方法(三种情况)
(1)无资金约束的项目选择方法
①计算各方案的效率(内部收益率)。
②直接将计算出的效率指标与收益标准进行比较。
③大于标准的方案可行，小于标准的方案不可行。
(2)有资金总量约束的项目选择方法
①计算各方案的效率(投资利润率或是内部收益率)。
②按效率从大至小的顺序排列各方案。
③画出资金总量约束线。
④资金总量约束线左边的，效率大于标准的项目即为可选方案。
(3)有资金成本约束的项目选择方法
①计算各方案的效率(投资利润率或是内部收益率)。
②按效率从大至小的顺序排列各方案。
③将用于投资的资金成本，按由小至大的顺序排列。
④将上述两图合并为独立方案选择图。
⑤效率线与资金成本线交点左边的方案即为最后选择方案。
3、内部收益率指标的适用范围
①一般适用于初期投资后，有连续的正的净收益的方案，没有两个以上实数根(即内部收益率)。
②具有多个内部收益率的投资方案是各期净现金流量有时为正有时为负的情况，此时不宜采用内部收益率作为判断方案优劣的依据。
③通常具有多个内部收益率的投资方案往往其净现值很小，一般可将其直接排除。
④投资类型完全不同的情况，不宜采用内部收益率作为判断标准。
(二)互斥方案选择(分两种情况)
(1)寿命期相同
①净值法(净现值、净年值、净将来值法)
②差额法
③追加投资收益率法
(2)寿命期不同
①最小公倍数法
②年值法
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